雖然3月遭遇金融市場巨震，但一季度境外機構加倉中國債券態勢未被逆轉。央行公布數據顯示，一季度銀行間債券市場新增境外法人機構26家，境外機構凈增持量近600億元。外資繼續增持，也得益于“國債入摩”為中國債市帶來了增量資金。

　　外資增持態勢未改

　　4月5日，央行公布數據顯示，一季度銀行間債券市場新增境外法人機構26家，境外機構凈增持量為597億元。截至3月末，共有822家境外法人機構投資者進入銀行間債券市場，持債規模2.26萬億元人民幣。另據中央結算公司公布債券托管數據，截至3月末，該機構為境外機構托管債券面額達19578.17億元，比去年同期增加4426億元，同比增29%。環比來看，一季度增加808億元，而去年同期環比僅增83億元。

　　中國外匯交易中心數據顯示，1月境外機構凈買入542億元人民幣債券；2月境外機構不改加倉腳步，并為“國債入摩”提前布局，當月境外機構成為中國債市增持主力之一，凈買入1271億元債券。

　　3月上旬，海外疫情快速擴散，引發全球金融市場巨震，風險資產、避險資產均被拋售，資金涌入美元避險。此階段人民幣兌美元匯率大幅貶值，境外機構投資者賣出手中人民幣資產換取美元流動性。但總的來看，3月外資加倉態勢未被逆轉。中央結算公司數據顯示，3月該機構為境外機構托管債券面額環比增62.15億元，增幅為0.32%。從境外機構持債結構來看，利率債仍是重倉標的。截至3月底，政府債券和政策性銀行債月末存量面額合計為1.89萬億元，占境外機構債券總托管量的96%。

　　債市開放持續推進

　　一季度境外機構增持規模同比大增，顯示中國債券在國際資本市場地位持續提升。截至目前，全球三大國際債券指數中，中國債券已被納入彭博巴克萊全球綜合債券指數(BGAI)和摩根大通新興市場政府債券指數(GBI-EM)，僅富時羅素全球政府債券指數(WGBI)還在觀望之中。

　　近日，富時羅素更新了市場納入觀察名單，中國繼續保留在LEVEL 1，將被繼續觀察以決定是否被升級至LEVEL 2。下一次分類調整的審查在今年9月，彼時將揭曉中國債券是否被納入WGBI。

　　值得注意的是，富時羅素在公告中認可了中國有關部門推出的一系列改善可及性的措施，包括投資者最多可與三家銀行交易外匯、可選擇更長的結算周期、在國債期貨市場中的參與度得到擴大、處理錯誤交易更具靈活度，以及財政部將增加續發國債以改善二級市場流動性等。這意味著中國債券市場納入WGBI的概率增大。

　　事實上，我國債券市場近年已實施多項舉措，開放程度持續加深。2019年以來，人民銀行牽頭出臺了金融業擴大對外開放的一系列政策措施，包括允許外資機構獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照，支持國際評級機構進入銀行間市場開展業務，取消合格境外機構投資者(QFII/RQFII)投資額度限制，取消RQFII試點國家和地區限制等。

　　央行公布數據顯示，2020年一季度，我國債券市場余額達103萬億元，較上年末增長4%，市場規模位居全球第二。央行有關人士表示，將推動從要素流動性開放向制度規則開放深化發展，與此同時，將繼續引入更多境外投資者和境外優質發行主體來境內發債。